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Chi taglierà prima i tassi tra Bce e Fed?

2023-12-06 23:01

Edoardo Liuni

Strategie Operative di trading & Investimento,

Chi taglierà prima i tassi tra Bce e Fed?

Il ritracciamento dell’Euro è frutto di un cambiamento di aspettative su quale banca centrale, Bce e Fed, inizierà per prima a tagliare i tassi.

Il ritracciamento dell’Euro, dai recenti massimi di 1,10 raggiunti a fine Novembre ‘24, è frutto di un cambiamento di aspettative su quale banca centrale, Bce e Fed, inizierà per prima a tagliare i tassi.

L’Euro era salito fino a 1,10 dopo che l’America aveva un più rapido raffreddamento dei prezzi, con il dato sull’inflazione di ottobre sceso al 3,24% y/y. La discesa oltre le attese aveva fatto impennare le probabilità che la Fed potesse iniziare a tagliare i tassi già agli inizi del 2024.

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Ora le aspettative sono cambiate. La debolezza dell’Euro si è accentuata dopo le parole della tedesca Isabel Schnabel, membro del Comitato esecutivo della Banca centrale europea, considerata un falco, che ha spiazzato il mercato affermando che: “I dati più recenti sull’inflazione rendono piuttosto improbabile un ulteriore aumento dei tassi”. La reazione è stata immediata non solo sull’Euro. Abbiamo assistito ad un allargamento dello spread tra i rendimento a 2 anni di Germania e Usa. Se il differenziale dovesse superare i 200 bps l’EurUsd potrebbe rompere la soglia di 1,070. 

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Pertanto nella scommessa tra chi per prima, tra Bce e Fed, taglierà i tassi, l’Europa sembra in vantaggio. Il future sull’Eurbor a 3 Mesi (FEU3), considerato il benchmark per l’orientamento degli operatori sulle politiche monetarie europee, sconta nei prezzi un taglio di 25 basis points per la riunione del 7 marzo a Francoforte.

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Al contrario il presidente della Fed Powell cerca di convincere il mercato che i tassi in America potrebbero rimanere ancora alti a lungo. Prova ne è che attualmente il Fed Fund future (ZQ) sconta tassi invariati nella riunione in programma il 20 Marzo, con un taglio di circa 50bps nella riunione di Giugno 2024.

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Vedremo se il dato di venerdì 8 dicembre sulla disoccupazione americana dello scorso mese, attesa stabile al 3,9%, confermerà l’attuale situazione o spariglierà nuovamente le carte in tavola. 


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